股市北上资金是指香港投资者购买大陆内地的股票。我国金融界以香港为界，北为大陆股市，南为香港股市。所以，南下资金就是大陆内地的投资者购买香港联交所的股票。
香港和中国大陆所用的货币是不一样的，香港使用的是港币，中国大陆使用的是人民币。在人民币升值的时候，香港投资者会购买大陆内地的股票，获得人民币升值所产生的收益。同理，在港币升值期间，大陆投资者会购买香港联交所的股票，获得港币升值所产生的收益。
北上资金流出就是说香港投资者从中国大陆的股市中撤出，而南下资金流出就是说大陆投资者从香港股市中撤出。北上资金包括沪股通和港股通两部分，南下资金包括深股通和港股通两部分。
北上资金分为三类资金，第一类资金是MSCI带来的指数型被动基金，第二类资金是各类投资基金，第三类资金是投资机构和香港投资者。其中，MSCI带来的指数型被动基金是北上资金的核心。
北上资金主要倾向于主板市场，因为主板市场是以金融股和基础设施股为主的。